特朗普炮轰鲍威尔：解雇你比降息还快！联准会独立性受威胁，市场冲击在即？

美国总统川普数月来密谋撤换联准会主席鲍尔，昨日更公开声明要开除他以换取降息，此举可能重创央行独立性，为市场埋下不确定性炸弹，引发投资人哗然。
（前情提要：今夏未爆弹：5 月后川普就有权「开除鲍尔」控制美国联准会降息？ ）

美国总统川普近几个月来，已多次与其核心顾问团队私下商议，考虑在其任期结束前，撤换现任联准会（Fed）主席鲍尔，报导更指出川普曾与前联准会理事凯文・沃什会面，探讨由沃什取代鲍尔的可能性，相关讨论甚至在今年二月仍在佛州的海湖庄园进行。

公开声明解雇鲍尔

尽管沃什本人多次力劝川普，应尊重鲍尔的任期（至 2026 年 5 月），避免干预或解雇，但川普对鲍尔的不满显然已近乎沸腾。昨日ˋ（17）川普透过其社交媒体平台 Truth Social 公开砲轰鲍尔，指责其未能更快降息，称其「总是太迟且错误」，甚至语出惊人地表示「鲍尔的解雇来得越快越好！」，川普更在白宫椭圆形办公室直接对记者放话：

如果我想让他（鲍尔）走人，他会很快就离开，相信我。我对他（鲍尔）不满意，他是玩弄政治。

政策分歧？鲍尔坚守独立防线

川普与鲍尔的冲突核心，源于对利率政策的原则，川普期望透过大幅降息来刺激经济、降低企业借贷成本，尤其在他推行的高关税政策可能拖累经济之际，更希望联准会扮演「助攻」角色，川普认为通膨已显著回落，联准会就应迅速采取宽松政策。然而鲍尔却认为联准会是必须要有独立性的机构，坚持政策决策必须基于经济数据分析，以达成国会赋予的「充分就业」与「物价稳定」两大目标，不受短期政治需求左右。

讽刺的是，鲍尔最初是由川普本人提名担任联准会主席。面对川普的连番抨击与解雇威胁，鲍尔多次重申法律立场：联准会主席具法定任期保障，除非有明确的渎职等「法定理由（for cause）」，否则总统无权将其免职。鲍尔坚定表示：「我们的独立性是法律问题。」并明确指出自己会做满任期，即使被总统要求辞职也不会从命。

法律上的灰色地带以及川普挑战体制的行事风格，使得这场对峙充满变数。美国最高法院正在审理的一宗案件，可能影响总统对独立机构首长的解职权限，更为此事增添了不确定性。川普公然挑战联准会的独立运作，已在华尔街和全球金融市场引发高度关切。

鲍尔被解雇会影响市场？

联准会的独立性不仅是经济学教科书原则，更是美国达百年以上历史，维持金融市场稳定运作、让美元维持全球信誉的基石。一个独立的央行，才能做出不受选举周期或政治利益左右、真正有利于长期经济健康的决策，一旦市场认为联准会可能屈服于政治压力，很可能会引发一连串对美国的信用体系崩溃的连锁反应，这些威胁可能包含三种方向：

• 美国信用崩盘冲击债市： 市场将难以信任联准会的政策指引，导致利率预期混乱，企业难以制定投资计划，金融市场定价失灵。
• 市场波动急升： 不确定性是市场最大的敌人。政治干预的阴影将导致风险溢价飙升，投资人信心溃散，可能引发股市（如 S&P 500、Nasdaq）剧烈抛售，冲击投资组合价值。
• 美元信誉受损： 联准会的独立性是美元作为全球储备货币的重要支撑。若其信誉受损，可能动摇美元的国际地位，引发资本外流，甚至引发美债的抛售潮。

而上周川普宣布对等关税出现的美债殖利率上涨，已经被市场认为是美国信用体系层级的问题，而市场也紧盯著美债以外的避险资产，像是黄金等接连创新历史新高，而也有专家预估比特币可能受惠，不过在那之前要先确定的事情是，关税会不会使得经济出现明显衰退，若经济走下坡，即使避险行情来到，也不能保证资产价格能够维持上涨。

不管如何，近期投资人应该更专于于地缘政治与时局变化，才能撑过这段充满不确定性的全球总体经济时期。

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