价值投资还是空中楼阁？深度解读数字货币投资风险与机遇

大家好，欢迎来到老猫指标，一个专注于分享技术交易的频道。今天，老猫想和大家分享一些来自资深专业交易员的经验之谈。本期内容主要源自一位拥有三十多年实战经验的专业交易员，他是老猫在伦敦交易所结识的前辈。我们偶尔碰面时，总少不了聊起当前的市场以及各种交易话题，其中最常聊的就是为什么交易会亏钱，以及如何才能赚钱，甚至赚大钱。老猫将这些宝贵的经验分三个部分为大家梳理，希望能为你的交易之路带来一些启发。

为什么交易如此艰难？

首先，杠杆是交易中的一大难题。杠杆是一把双刃剑，看似是快速致富的捷径，实则是吞噬本金的隐形杀手。以十倍杠杆为例，假设你投入一万元，实际可操作资金放大至十万元。若市场波动5%，你的盈亏幅度会放大到50%。然而，多数散户只看到杠杆放大收益的一面，却忽略了它加速亏损的本质。2020年原油期货暴跌至负值，许多使用高杠杆的投资者因保证金不足被强平，血本无归。据统计，使用三倍以上杠杆的散户中，超过80%在一年内爆仓。老猫想强调的是，杠杆本身并非绝对的好或坏。如果要使用杠杆，必须使用合理的比例，例如单笔交易的保证金不超过账户的2%，并且在不同市场中动态调整。当市场波动剧烈时，杠杆应适当降低。同时，要对自己的交易平台进行成本评估，因为杠杆是借贷，需要支付利息。例如，常见的杠杆资金利率为8%。如果你的年化收益达不到8%，使用杠杆反而会成为负担。除了杠杆，市场波动的心理陷阱也是导致交易亏损的重要原因。许多散户即使做对了交易方向，也会因短期波动而提前出局。例如，2023年黄金从1800美元涨至2500美元，这是一个单边多头行情，但中途多次回调超过5%。有些人在1900美元做多，却在1850美元恐慌止损，最终错过了300多美元的涨幅。这种矛盾的核心主要有两个：一是对损失的厌恶，二是确认偏误。心理学研究表明，亏损的痛苦感需要通过2.5倍的盈利来平复。老猫的盈亏比是1.5，即亏损1万的痛苦需要1.5万的盈利来平复。每个人的情况不同，因此你需要根据自己的情况设置一个临界值。确认偏误则是指一旦持仓，我们就会选择性地关注利好消息，而忽略风险信号。我们往往更愿意看到与自己观点一致的内容，而对相反的观点感到厌恶，从而忽视风险。针对这些问题，有两种破局方法。第一种是机械化的执行，让交易系统代替主观决策。老猫在往期视频中提到过很多交易规则和交易系统的制定，关键在于一旦有了规则，就必须严格执行，避免情绪干预。第二种方法是压力测试，通过小资金实盘和模拟盘来模拟极端行情。例如，2020年3月美股的熔断，通过不断的模拟和小资金实盘测试，可以逐步建立自己的心理承受能力，从而贯彻执行交易系统。此外，交易者还存在认知与实战之间的鸿沟。如今，网络上有各种各样的交易教程，如“五分钟学会使用MACD”“十分钟学会做趋势”等，但很多交易者忽略了这些工具只是工具，并非圣杯。交易是一个概率问题，市场上并没有绝对赚钱的策略。即使按照所有规则执行，没有情绪化操作，也可能会亏钱。交易市场中有许多优秀的交易方法，如道氏理论、维科夫的量价分析等。在实践这些方法时，除了方法本身，我们还需要关注其他因素。例如，产品机制方面，老猫交易的是CFD，有杠杆和隔夜费利息；外汇有各种点差；期货有交割的额外成本；有些平台还有手续费。这些费用长期累积是一笔不小的开支，因此在交易时必须考虑进去。当市场开始博弈时，交易者要保持冷静的思维。虽然老猫并不完全赞同“当圈外人都在热议某个标的时，往往是行情末期”这种观点，但大部分时候，散户进场确实容易被机构收割。因此，这仍是一种概率事件。同时，我们要学会过滤信息。在自媒体爆发的时代，除了官方数据，还有许多自媒体的解读。我们每天都在接收各种信息，但其中有些信息对交易有负面影响，因为这些消息并非事实，而是某个人的主观判断。如果我们盲目相信别人的观点，而不做自己的判断，对自己的交易是非常有害的。因此，我们首先要判断哪些信息对交易有帮助，哪些信息应该被过滤掉。

三十年市场变迁中的不变法则

老猫的这位朋友提到，三十年前交易员依赖的是电话和纸质行情表，而现在，我们可以通过电脑和手机随时查看各种盘面信息，甚至有人使用AI做量化交易。然而，信息过载反而成为一种新的陷阱。例如，分析过多的技术指标会导致分析瘫痪，在各种矛盾的信号中纠结。老猫记得十八年前做交易时，网速并不快，要查看最新盘面需跑到交易所。那时只能直观感受到价格的变化，不像现在，打开盘面，老猫推荐使用的TradingView上有成千上万的指标，但真正有用的可能就那么一两个。此外，现在网络上有各种虚假权威，某些所谓的大师鼓吹必胜策略，通过卖课获利。但那些策略根本不赚钱，因为世界上不会有人贩卖能赚钱的策略，就像不会有人卖一只会下金蛋的鸡一样。面对这些挑战，交易者必须采纳权威数据平台。例如，做美股可以看彭博和路透的数据，避免小道消息和自媒体解读。同时，我们要花80%的时间研究20%的核心指标。这里要强调的是，指标并没有好坏之分。老猫常被问到能否推荐好用的指标，但指标只是工具，不存在更好的指标。当你不知道哪个指标适合自己时，就多去尝试，只有通过实践才能得出结论。如今，交易非常便捷，只需点点鼠标或手机就能下单。然而，这种便捷性也导致了冲动交易。数据显示，每天交易五次以上的散户亏损概率是低频交易者的三倍。也就是说，日内交易次数越多，亏损越快。有些交易者会设置多个账户，误以为这样可以分散风险。但每个账户只放少量资金，最后由于管理不善，反而加速亏损。还有一些交易者在不同账户使用不同策略，最后自己都不知道哪个策略能赚钱。对于那些管不住自己手的交易者，可以进行物理隔离，例如每周只交易三次，超过次数就不允许看盘。另一种方法是延迟下单，当准备交易时，延迟十五分钟再进场，确保有时间思考，避免过度情绪化的交易。风险管理是交易中最重要的部分。在2008年金融危机时，严格遵守2%止损规则的交易者存活率超过70%，而扛单的人几乎全军覆没。因此，交易者需要规定自己的止损方式，可以是空间上的，也可以是时间上的。时间止损是指设定一个周期，如果在规定时间内没有达到预期，就平仓出场。对于盈利的单子，也可以设置规则，超过一定百分比后部分平仓，或用赚的钱继续交易。

给交易者的实用建议

第一，模拟试错。老猫认为小资金实盘是非常好的学习和实践方法，资金不需要太多，一两千美金就足够了。如果你连一两千美金都没有，老猫不推荐你做交易，因为交易赚钱需要一定的基数。如果基数太小，盈利也会很少，没有太大意义。如果你实在没有钱，但又想做交易，模拟盘是最后的选择。只有通过不断试错，我们才能知道哪些方法能赚钱，哪些方法有问题。在小资金实盘时，要进行数据统计，例如某种策略的胜率、盈亏比、最大回撤百分比以及策略本身的优缺点等，这些都需要通过实践来总结。第二，警惕圣杯思维。交易市场唯一确定的就是没有永远有效的策略。有的策略在这个周期有用，到下一个周期可能就无效了。我们可以通过以下三种方式来增加交易胜率：一是多周期验证，也叫周期共振。如果月线、周线、日线以及小时线都指向同一个方向，那么在这个位置入场胜率会更高。二是多种资产的对冲投资组合。老猫除了交易美股，还会交易贵金属期货、能源期货、外汇以及国债等。通过多种不同标的的组合，可以分散系统性风险。但老猫发现有些粉丝只做加密货币，把交易市场都押在一个标的上，这样的风险非常大，尤其是那些只做日内交易的交易者，把鸡蛋放在一个篮子里，风险极大。老猫还是推荐大家有条件的话，应该做美股，因为这是一个相对容易的市场。三是动态迭代自己的交易系统。每季度或每年回顾过去所有交易的点点滴滴，总结交易系统的利弊。老猫认为做交易需要两到三套交易系统，不能只执着于一种，因为当一个系统在某个周期下失效时，还有后备系统可以操作。第三，从修心到修行。交易的本质是人性的。市场要长久交易，我们要慢慢练成无我之境。

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